A Fitch Ratings anunciou a inclusão em observação negativa dos ratings nacionais de longo prazo ‘AAA(bra)’ da Enel Brasil, de suas controladas e das emissões de debêntures do grupo. A decisão reflete o aumento das incertezas relacionadas à continuidade da concessão da Enel São Paulo, considerada o principal ativo da companhia no país.
Segundo a agência, a repetição de apagões prolongados elevou o nível de risco regulatório e político em torno da distribuidora paulista. A Fitch avalia que, caso a concessão não seja renovada ou venha a ser encerrada, o impacto no perfil de crédito da Enel Brasil pode ser significativo, com possibilidade de rebaixamentos em vários níveis.
O relatório destaca ainda que a eventual não renovação da concessão até junho de 2027 pode antecipar o vencimento de dívidas junto a credores, especialmente se não houver garantias adicionais por parte da holding brasileira ou fiança bancária. A agência também cita processos especiais de fiscalização em andamento, previstos para seguir até março de 2026, como fator adicional de incerteza.
Apesar do cenário mais delicado em São Paulo, a Fitch considera maior a probabilidade de prorrogação das concessões da Enel no Rio de Janeiro e no Ceará, com vencimentos em 2026 e 2028, respectivamente. De acordo com a agência, recomendações regulatórias favoráveis e o enquadramento nos limites técnicos aumentam as chances de renovação nesses estados.
O rating atual da Enel Brasil leva em conta o perfil de negócios do grupo, concentrado em distribuição de energia, mas com participação relevante em geração renovável. Aproximadamente 30% do Ebitda consolidado vem da geração, o que ajuda a compensar o desempenho mais fraco das distribuidoras. A Fitch observa ainda que a empresa tem sido menos impactada por cortes de geração em comparação a outras companhias do setor.
No campo institucional, o debate sobre a renovação da concessão paulista ganhou força após pedidos do Ministério Público de Contas e do Tribunal de Contas da União para suspender qualquer avanço no processo até a conclusão de análises técnicas e econômicas. O ministro Augusto Nardes enviou alerta à Agência Nacional de Energia Elétrica, solicitando informações detalhadas sobre a situação da concessionária.
Procurada, a Enel reforçou a necessidade de uma avaliação ampla sobre os desafios do fornecimento de energia em São Paulo, citando investimentos realizados e o cumprimento de indicadores regulatórios, mas não comentou diretamente a decisão da Fitch.
Foto: Tiago Queiroz
Redação Brasil News
