Segundo o Ministério da Fazenda, a proposta aprovada respeita o limite máximo de juros estabelecido pelo Tesouro, diferentemente de uma tentativa anterior que havia sido rejeitada. Com a nova estrutura financeira, a economia estimada em encargos chega a aproximadamente R$ 5 bilhões quando comparada à proposta inicial apresentada pela empresa.

A operação contará com juros equivalentes a 115% do CDI, prazo total de 15 anos para pagamento e carência de três anos. Do total liberado, Caixa Econômica Federal, Banco do Brasil e Bradesco participarão com R$ 3 bilhões cada, enquanto Itaú e Santander aportarão R$ 1,5 bilhão cada.

Antes da assinatura definitiva, as minutas contratuais ainda passarão por negociação sob acompanhamento da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional e do próprio Tesouro. O aval só foi possível após o Conselho Monetário Nacional revisar, também nesta quinta-feira, os limites de crédito para estatais em 2025, abrindo espaço para a garantia da União.

Os Correios encerraram o período de janeiro a setembro de 2025 com prejuízo de R$ 6,05 bilhões, valor que pode alcançar R$ 10 bilhões até o fim do ano. Embora o montante aprovado seja inferior aos R$ 20 bilhões inicialmente previstos no plano de reestruturação da empresa, o empréstimo deve garantir fôlego para o cumprimento de obrigações imediatas, como pagamento de fornecedores, quitação de dívidas e execução de um programa de desligamento voluntário.

Em comunicado interno, a estatal informou ainda que conseguiu assegurar o pagamento do 13º salário dos empregados nesta sexta-feira (19), apesar do cenário financeiro adverso. A expectativa da atual gestão é que, com ajustes entre R$ 6 bilhões e R$ 8 bilhões anuais no orçamento, a empresa volte a apresentar resultados positivos a partir de 2027.

Foto: Tiago Queiroz /
Redação Brasil News

A expectativa dos analistas apontava para um superávit de aproximadamente R$ 32,2 bilhões. Tradicionalmente, o mês de outubro apresenta números positivos por concentrar o pagamento de tributos por parte das instituições financeiras. Mesmo assim, o valor ficou abaixo do registrado no mesmo período de 2024, quando o superávit atingiu R$ 41 bilhões, já corrigidos pela inflação.

Apesar do saldo positivo no mês, o acumulado entre janeiro e outubro ainda apresenta déficit primário de R$ 63,7 bilhões. Esse cenário mantém o governo sob pressão para cumprir a meta fiscal de déficit zero prevista na Lei de Diretrizes Orçamentárias, que permite uma margem de tolerância de até 0,25% do Produto Interno Bruto (PIB), equivalente a aproximadamente R$ 31 bilhões.

O bom desempenho de outubro foi impulsionado principalmente pela arrecadação recorde de tributos. O Imposto de Renda teve forte alta, refletindo o crescimento do emprego formal, o aumento da massa salarial e os rendimentos de aplicações financeiras, favorecidos pelos juros elevados. O IOF também apresentou aumento significativo após alterações na legislação, com apoio de decisão do Supremo Tribunal Federal.

As receitas líquidas do mês somaram R$ 228,9 bilhões, com crescimento real de 4,5%. Já as despesas totais chegaram a R$ 192,4 bilhões, com aumento de 9,2% acima da inflação. O Tesouro Nacional registrou superávit de R$ 57,4 bilhões, enquanto a Previdência Social teve déficit de R$ 20,7 bilhões e o Banco Central apresentou resultado negativo de R$ 152 milhões.

Entre os fatores que pressionaram as despesas estão os gastos com saúde, o aumento no pagamento de benefícios previdenciários, despesas com precatórios e reforços ao Fundeb. Os investimentos públicos também cresceram e totalizaram R$ 7,6 bilhões em outubro, alta de quase 28% em termos reais.

Mesmo com o reforço pontual nas receitas, o governo projeta que o déficit em 2025 pode chegar a R$ 75,7 bilhões, no limite da margem permitida pelo arcabouço fiscal. O cenário é agravado pelo desempenho negativo das estatais federais, especialmente após a inclusão do prejuízo dos Correios, estimado em R$ 3,3 bilhões.

Para tentar cumprir a meta fiscal, o governo já promoveu bloqueios e contingenciamentos no Orçamento, somando R$ 11 bilhões até o momento. As medidas buscam limitar despesas diante do risco de frustração de receitas ao longo do ano.

Foto: Marcello Casal Jr

Redação Brasil News

Segundo o órgão, o principal motivo da redução foi o vencimento de títulos vinculados à Selic, que tiveram alto volume de resgates. No mês, o Tesouro resgatou R$ 257,3 bilhões em papéis, valor superior às emissões de R$ 157,3 bilhões, resultando em um resgate líquido de R$ 100 bilhões.

Mesmo com essa baixa pontual, o Plano Anual de Financiamento (PAF) prevê que a DPF encerre 2025 entre R$ 8,5 trilhões e R$ 8,8 trilhões, refletindo o impacto dos juros e novas captações.

A Dívida Pública Mobiliária Interna (DPMFi), composta por títulos emitidos no mercado nacional, teve queda de 0,31%, passando de R$ 7,845 trilhões para R$ 7,82 trilhões. Já a Dívida Pública Externa (DPFe) aumentou 0,43%, atingindo R$ 301,53 bilhões, impulsionada pela leve valorização do real frente ao dólar no período.

O chamado “colchão da dívida” — reserva usada pelo governo em momentos de maior pressão — também recuou, de R$ 1,13 trilhão para R$ 1,03 trilhão, o que garante cerca de nove meses de cobertura dos vencimentos programados.

Em relação ao perfil da dívida, houve mudança na composição dos papéis:

• Títulos pós-fixados à Selic: de 49,29% para 47,47%;
• Títulos indexados à inflação: de 26,10% para 26,81%;
• Títulos prefixados: de 20,95% para 22,02%;
• Títulos atrelados ao câmbio: de 3,67% para 3,70%.

O prazo médio da dívida aumentou de 4,09 para 4,16 anos, sinalizando maior confiança dos investidores na capacidade do governo de honrar compromissos no longo prazo.

Na distribuição dos detentores, as instituições financeiras seguem na liderança, com 32,53% do total, seguidas pelos fundos de pensão (23,07%), fundos de investimento (20,87%) e investidores estrangeiros (10,19%), que voltaram a ampliar participação após meses de retração.

O Tesouro Nacional reforçou que a variação mensal está dentro do esperado e que o controle do endividamento público segue como prioridade, diante da meta fiscal e das condições de mercado.

Foto: Rafa Neddermeyer/Agência Brasil

A emissão de bonds com vencimento em 5 anos totalizou US$ 1,5 bilhão, com taxa de retorno de 5,68% ao ano, representando um spread de 175,5 pontos-base em relação aos títulos do Tesouro norte-americano. Os pagamentos de juros, fixados em 5,5% ao ano, ocorrerão semestralmente, em maio e novembro, até o vencimento em 6 de novembro de 2030.

Na reabertura dos bonds de 10 anos, o Tesouro colocou US$ 1,25 bilhão adicionais no mercado, elevando o total circulante para US$ 3,75 bilhões. Esses papéis oferecem rendimento de 6,73% ao ano e têm cupom de juros de 6,625%, pagos em março e setembro. O spread nesse caso ficou em 237,5 pontos-base acima da referência americana.

Segundo o Tesouro, a operação teve alta demanda internacional, com mais de 240 ordens no livro de ofertas e volume total de intenções de compra de US$ 10,9 bilhões, superando em quase quatro vezes o valor efetivamente emitido. Esta foi a maior relação demanda/oferta registrada nos últimos sete anos.

Investidores estrangeiros responderam pela maior parte da demanda, com 87% provenientes da Europa e América do Norte. A América Latina, incluindo o Brasil, respondeu por 11,6% das alocações.

De acordo com o Tesouro, a emissão fortalece a curva de juros soberana brasileira e serve como referência para futuras captações corporativas no exterior. A reintrodução dos bonds de 5 anos também é vista como uma estratégia eficaz para reduzir o custo de financiamento e consolidar um ponto estratégico no mercado internacional.

A operação foi coordenada pelos bancos BNP Paribas, Citigroup e Santander, com liquidação prevista para 11 de junho de 2025.